Economía seguirá por buen camino
Tasas de interés bajas, más inversión extranjera, inflación baja y tipo de
cambio estable son los pronósticos de los analistas para 2007
Agustina Cobas
12/18/2006
A pocos días de finalizar un año que analistas económicos y participantes
del mercado califican como formidable, surgen algunas interrogantes respecto
a si esta bonanza por la que atraviesa Costa Rica se mantendrá el año
próximo.
A diferencia de años anteriores, 2006 se caracterizó por ser un año de
modificaciones importantes en el plano económico, como fue la sustitución
del régimen cambiario de minidevaluaciones por el de bandas cambiarias,
situación a partir de la cual comenzaron a verse varios cambios en la tasa
de devaluación de la moneda local.
Tal como se esperaba, el tipo de cambio se pegó al piso de la banda,
situación que podría continuar el año próximo.
“Si se mantiene el flujo de capitales desde el exterior, se puede esperar
que el tipo de cambio se quede pegado a la banda inferior, lo que implica
que eventualmente el Central tendrá que actuar, para lo cual podría bajar el
ritmo de devaluación de ese piso, dentro de ese escenario, es muy probable
que la devaluación de 2007 sea entre un 2% y un 4%”, opinó Luis Mesalles,
economista consultor de Ecoanálisis.
Por otro lado, la inflación, que en 2005 alcanzó la elevada cifra del 14%,
presentó este año una fuerte disminución, debido en parte a la baja en los
precios de los hidrocarburos.
Se espera que las bandas cambiarias y el esquema de metas de inflación, que
podría comenzar a operar el año próximo, ayuden a mantener el crecimiento de
los precios en niveles menores al 10%.
“Creo que con las bandas y el esquema de metas la inflación debería estar
por debajo del 10% el año que viene”, comentó Gerardo Corrales, gerente
general de BAC San José.
Otros participantes del mercado coinciden con Corrales.
“La inflación de 2007 rondará entre un 9,5% y un 10,5%, favorecido por un
precio más estable del petróleo y una menor devaluación derivada de la
implantación del nuevo sistema cambiario”, manifestó Gerardo Porras, gerente
general de Banco Popular.
Por su parte, la estructura de tasas de interés, otro de los indicadores
clave de la economía, también ha experimentado notables cambios.
La tasa básica pasiva, que a comienzos de 2006 se ubicaba en el 15,75%, se
ha reducido a lo largo del año hasta llegar al 11,25%, disminuyendo también
el premio por invertir en colones.
De esta forma, la entrada de capitales especulativos ha disminuido, y se
espera que las tasas de interés se mantengan bajas en 2007, incluso llegando
a reducirse aún más.
“Creo que todavía hay margen para que las tasas bajen, y la devaluación
sería entonces menor, si no tenemos shocks petroleros importantes”, señaló
Ronulfo Jiménez, economista asesor de la Academia de Centroamérica.
Andrés Víquez, gerente del puesto de bolsa de Grupo Aldesa, considera que la
tasa básica podría bajar hasta un punto más, y la mayor competencia en el
sistema bancario es también uno de los factores que repercuten en la
reducción de las tasas activas.
En este sentido, el crédito al sector privado, que creció un 24% anualizado
a octubre de 2006 respecto a igual periodo del año anterior, podría crecer
aún más el año que viene, propiciado por los intereses más bajos.
Sin embargo, esta expectativa de aumento en el crédito podría ser menor a lo
esperado debido al efecto que comenzará a tener el nuevo Reglamento de
Calificación de Deudores que la Superintendencia de Entidades Financieras ha
implementado.
“Lo que podría debilitar el crecimiento del crédito al sector privado en
2007 viene dado más por el lado de la normativa prudencial, al tenerse un
indicador más restrictivo de suficiencia patrimonial y una nueva circular
sobre nivel de estimaciones de cartera de crédito”, opinó Porras.
No obstante, el Banco Central continuará en su esfuerzo de reducir el
crecimiento del crédito al sector privado, para controlar la liquidez,
debido a la existencia de tasas más bajas.
“En política monetaria se continuará con medidas para controlar el exceso de
liquidez, y con los buenos resultados fiscales el Banco Central se ve
favorecido debido a que las tasas de interés podrían mantenerse en un nivel
similar al no existir presión para ajustarlas”, mencionó Porras.
En cuanto a las finanzas públicas, la reestructuración de la deuda pública
realizada por el Ministerio de Hacienda y la reducción en el gasto
coadyuvaron a cerrar el año con un superávit primario equivalente al 0,5%
del PIB.
No obstante, el problema del déficit fiscal persiste, y la reforma fiscal
sigue siendo necesaria.
“Probablemente tendremos un déficit fiscal más alto en 2007 porque se
empezará a gastar más, y tenemos que evitar que la gente crea que como las
finanzas públicas mejoraron no necesitamos la reforma fiscal, la cual es
importante y necesaria en el mediano plazo”, opinó Jiménez.
Por otro lado, los flujos de inversión extranjera directa (incluyendo el
sector inmobiliario), que en 2005 alcanzaron el equivalente al 4,4% del PIB,
según datos del Banco Central, continuarían creciendo el año próximo, aunque
dependerá de lo que suceda con algunos factores.
Uno esperaría que siga entrando en buena cantidad, aunque esto dependerá de
si se mantiene la estabilidad económica y política del país; si el Cafta se
aprueba, la inversión puede que crezca aún más rápido el año entrante, pero
si no se aprueban, o hay disturbios sociales grandes, podría detenerse esa
entrada”, comentó Mesalles.
Por su parte, el sector empresarial costarricense espera 2007 con optimismo,
asumiendo que el tratado de libre comercio con Estados Unidos, Centroamérica
y República Dominicana se apruebe y que las exportaciones, que crecen a un
ritmo del 17% anual, continúen creciendo y llegando a nuevos mercados.
Más allá de las proyecciones que los analistas y expertos locales tengan,
habrá que esperar a ver qué sucede el año próximo no solo en el país, sino
también en el resto del mundo, particularmente en Estados Unidos, principal
socio comercial de Costa Rica y que ha experimentado una desaceleración en
su ritmo de crecimiento, problema que, si se profundiza, podría afectar el
desempeño de la economía local.
2007 en cifras
INVERSIONISTA consultó a diversos especialistas para conocer sus opiniones
respecto al desempeño que podría tener la economía costarricense el próximo
año.
Crecimiento del PIB: La mayoría espera un crecimiento similar al de 2006,
entre un 5% y un 7%.
Inflación: No superaría el 10%, debido al efecto de las bandas cambiarias y
la eventual implementación del esquema de metas de inflación.
Devaluación: La mayoría de los consultados opina que rondará entre el 4% y
el 6%, quedándose el tipo de cambio en la banda inferior.
Tasas de interés: Las tasas seguirán bajando, incentivadas por la mayor
competencia en el sistema financiero y por la estabilidad de las tasas de
interés en Estados Unidos, lo que repercute directamente en las tasas en
dólares en el país.
Inversión extranjera directa: Seguirá creciendo, superando los flujos que
ingresaron en 2005 y en 2006, fomentada por la inversión inmobiliaria.
**Tomado de La República
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